Dnes je nedeľa, 29.5. 2016

Zadĺženosť spoločností dosiahla 29 biliónov USD, blíži sa ďalšia recesia

Rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň.

dol

ilustračné foto: cbc.ca

V poslednom čase sa množia špekulácie o hrozbe, že USA a s nimi aj celý svet sa môžu blížiť k recesii. Tieto obavy podporuje rozsiahle vydávanie firemných dlhopisov v hodnote 29 biliónov USD (26,56 bilióna eur), ktoré zvýšilo zadlženosť spoločností na historicky najvyššiu úroveň, píše vo svojej analýze agentúra Bloomberg.

Nezávisle od toho, či dlhové dedičstvo sa stane katalyzátorom recesie alebo nie, jedno je pre expertov jasné: tento problém sa len tak rýchlo nevyrieši. Ťažkosti sa objavujú v každej oblasti globálnych úverových trhov. Znižovanie ratingov tvorí od roka 2009 najväčšiu časť akcií ratingových agentúr a riskantné investície spoločností sú na najvyššej úrovni za 12 rokov.

To, čo však podľa Bloombergu vyvoláva najväčšie obavy, je fakt, že rastúci počet spoločností nedokáže vygenerovať dostatočnú výnosnosť investícií, aby pokryli svoje finančné náklady. V súčasnosti je to v globálnom meradle až tretina firiem. Ak sa toto všetko spojí, údaje naznačujú, že sedem rokov starému modelu globálneho rastu založenému na lacných úveroch od centrálnych bánk pomaly dochádza dych.

“Ešte nikdy sme neboli v cykle podobnom tomuto,” hovorí Bonnie Baha, manažérka spoločnosti DoubleLine Capital, ktorá spravuje viac než 80 miliárd USD. “Je to príprava na neveselý obrat.”

Dlhy globálnych spoločnosti sledovaných ratingovou agentúrou Standard & Poor’s (S&P) vlani dosiahli trojnásobok ziskov pred zdanením, úrokmi a amortizáciou. A podľa agentúry Bloomberg celkový dlh kótovaných firiem v Číne stúpol na najvyššiu úroveň za posledné tri roky.

Zhoršovanie zadlženosti viedlo S&P vlani k zníženiu ratingu 863 firemných emitentov, čo je najvyšší počet od roka 2009. Viac než tretina komoditných a energetických spoločností má ratingy s negatívnym výhľadom. V treťom kvartáli bol znížený rating takmer 6 % amerických firemných dlhopisov, čo je podľa Fitch Ratings najviac od roka 2009. Fitch vo svojej novembrovej správe uviedol, že zníženie ratingov sa dotklo dlhopisov špekulatívneho stupňa v hodnote 94 miliárd USD. Vyšší rating v prvých deviatich mesiacoch minulého roka získali dlhopisy za 89 miliárd USD.

Spoločnosti použili väčšinu lacných úverov na fúzie a akvizície v hodnote 3,8 bilióna USD a na financovanie spätného odkúpenia akcií a výplaty dividend. I keď tieto postupy dokážu podporiť ceny akcií, investori by uprednostňovali použitie peňazí na dlhodobé posilnenie podnikania.

Niektorí analytici si však nemyslia, že súčasná situácia by mohla viesť k recesii. “Riskantné investície sú síce vyššie, no problém je to iba vtedy, ak nedokážete zabezpečiť dlhovú službu pre svoje záväzky a tieto schopnosti spoločností s ratingom investičného stupňa sú na veľmi dobrej úrovni,” hovorí analytik Suki Mann, bývalý šéf úverovej stratégie UBS Group a zakladateľ portálu CreditMarketDaily.com.

Celkové náklady spoločností na úrovni zhruba 3 % sú pod priemerom 4,5 % predchádzajúcich dvoch desaťročí. Napriek tomu je kombinácia vysokej úrovne rizikových investícií a stagnujúcej globálnej ekonomiky pre mnohých expertov znepokojujúca. V tomto roku sa globálny hospodársky rast spomalí v dôsledku situácie v Číne, Brazílii a Rusku. Svetová banka znížila prognózu tohtoročného rastu z júnovej predpovede 3,3 % na 2,9 %. Svetový hospodársky rast vlani dosiahol 2,4 % v porovnaní s 2,6 % v roku 2014.

Zadlženosť spoločností dosiahne novú výšku. Firmy s najvyšším úverovým ratingom vlani nahromadili úrokové výdavky 119 miliárd USD, čo je podľa JPMorgan Chase najviac od roka 2000. Práve náklady na získanie kapitálu a dlhovú službu prekonávajú návratnosť investícií, ktoré z toho korporácie získavajú. Tento problém má v súčasnosti tretina všetkých spoločností a každá z nich v posledných troch rokoch aspoň raz vykázala stratu.

Vznikajúce problémy “sú časťou rovnakého symptómu – ekonomiky, ktorej sa nedostáva impulzov”, hovorí Luke Hickmore zo spoločnosti Aberdeen Asset Management, ktorá spravuje 284 miliárd libier (371,68 miliardy eur). “To je neudržateľné,” zdôrazňuje.

Odporúčame aj   Bombové útoky na predmestí Damasku, vyše 40 mŕtvych a desiatky zranených    Rakúsko plánuje vrátiť späť do vlasti 50.000 utečencov do roku 2019



pošli na vybraliste.sk

KV, TASR

Najčítanejšie
  1. BORIS KOLLÁR: Zmysel Opozičnej rady optikou ochrany biologickej rodiny (7824)
  2. Pavel Fendek: Multikulturalismus a bruselské rasové zákony – 2.časť (4309)
  3. VIDEO: Moskovská polícia ide bojovať so zlatou mládežou, ktorá žije “GTA Lifestyle” (2211)
  4. Olga Pavlíková: Věděli jste, že hlavním architektem bruselské EU je nacista Hallstein? (2075)
  5. Kim Čong-un chce popraviť každého, kto používa čínsky mobilný telefón (2049)
  6. Na nemeckú ľavicovú političku zaútočili tortou (2033)
  7. Ondřej Kania: Stopařův průvodce po světových vzdělávacích systémech (1632)
  8. Do Maďarska chcú vrátiť 52.000 migrantov, najmä z Nemecka a Švédska (1574)
  9. Kaliňák zbrojí: Vnútro kupuje 4,5 milióna nábojov (1493)
  10. Bývalý šéf NATO sa stal poradcom ukrajinského prezidenta (1289)
  1. Olga Pavlíková: Věděli jste, že hlavním architektem bruselské EU je nacista Hallstein? (8271)
  2. BORIS KOLLÁR: Zmysel Opozičnej rady optikou ochrany biologickej rodiny (7825)
  3. Pavel Fendek: Multikulturalismus a bruselské rasové zákony – 2.časť (5099)
  4. VIDEO: Nepokoje v utečeneckom tábore Calais (3538)
  5. Kim Čong-un chce popraviť každého, kto používa čínsky mobilný telefón (3443)
  6. Do Maďarska chcú vrátiť 52.000 migrantov, najmä z Nemecka a Švédska (3430)
  7. SaS a OĽaNO vytvorili Opozičnú radu, chcú sa pripraviť na vládu (3259)
  8. Počet zahraničných turistov v Turecku prudko klesá (2475)
  9. VIDEO: Moskovská polícia ide bojovať so zlatou mládežou, ktorá žije “GTA Lifestyle” (2213)
  10. Islamská nadácia: Premiér uráža moslimov, necítime sa tu bezpečne (2125)
  1. Islamská nadácia: Premiér uráža moslimov, necítime sa tu bezpečne (20839)
  2. Kiska v Istanbule: Slovensko zdvojnásobí finančné prostriedky na humanitárnu pomoc (15001)
  3. Olga Pavlíková: Věděli jste, že hlavním architektem bruselské EU je nacista Hallstein? (14354)
  4. BORIS KOLLÁR: Podľa mňa sa Rakúsko po voľbách ocitlo na križovatke a ani Slovensko nie je v bezpečí (14130)
  5. Brániť suverenitu nie je vec nacionalizmu, ale zdravého rozumu (12307)
  6. Komentár Juraja POLÁČKA: Kto je vlastne Ján Budaj? A pre koho pracuje? Alebo kto preňho pracuje… (9921)
  7. Novým rakúskym prezidentom je podľa odhadov kandidát FPÖ N. Hofer (8453)
  8. BORIS KOLLÁR: Zmysel Opozičnej rady optikou ochrany biologickej rodiny (7825)
  9. Egypt: Dav moslimov vyplienil a podpálil domy koptských kresťanov (7144)
  10. Boris Kollár: Rok ticha v reforme verejnej správy ESO (5552)
Facebook